一、融資融券的基本知識(shí)

Q1：融資融券究竟是什么？

融資融券交易，是指投資者向具有上交所/深交所會(huì)員資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買(mǎi)入證券或借入證券并賣(mài)出的行為。

Q2：擔(dān)保物(即保證金)是什么？

證券公司向客戶融資、融券，應(yīng)當(dāng)向客戶收取一定比例的保證金。保證金可以用交易所上市交易的股票、證券投資基金、債券，貨幣市場(chǎng)基金、證券公司現(xiàn)金管理產(chǎn)品及交易所認(rèn)可的其他證券充抵。

Q3：哪些股票可以作為融資融券標(biāo)的？

標(biāo)的證券為股票的，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

1、上市交易超過(guò)3個(gè)月；

2、融資買(mǎi)入標(biāo)的股票的流通股本不少于1億股或流通市值不低于5億元，融券賣(mài)出標(biāo)的股票的流通股本不少于2億股或流通市值不低于8億元；

3、股東人數(shù)不少于4000人；

4、在最近3個(gè)月內(nèi)沒(méi)有出現(xiàn)下列情形之一：a、日均換手率低于基準(zhǔn)指數(shù)日均換手率的15%，且日均成交金額小于5000萬(wàn)元；b、日均漲跌幅平均值與基準(zhǔn)指數(shù)漲跌幅平均值的偏離值超過(guò)4%；c、波動(dòng)幅度達(dá)到基準(zhǔn)指數(shù)波動(dòng)幅度的5倍以上。

5、股票發(fā)行公司已完成股權(quán)分置改革；

6、股票交易未被本所實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示；

7、交易所規(guī)定的其他條件。

Q4：當(dāng)前A股有多少個(gè)融資融券標(biāo)的？

截至2019年9月6日，滬深兩市共有融資融券標(biāo)的1629個(gè)。需要注意的是，兩融標(biāo)的會(huì)動(dòng)態(tài)調(diào)整。

Q5：充抵保證金證券的折算率是怎樣規(guī)定的？

1、a)上交所上證180指數(shù)成份股股票的折算率最高不超過(guò)70%，其他股票折算率最高不超過(guò)65%；b)深交所深證100指數(shù)成份股股票的折算率最高不超過(guò)70%，非深證100指數(shù)成份股股票的折算率最高不超過(guò)65%；

2、a)上交所交易型開(kāi)放式指數(shù)基金折算率最高不超過(guò)90%；b)深交所交易型開(kāi)放式基金折算率最高不超過(guò)90%；

3、證券公司現(xiàn)金管理產(chǎn)品、貨幣市場(chǎng)基金、國(guó)債折算率最高不超過(guò)95%；

4、被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示、暫停上市、進(jìn)入退市整理期的證券，靜態(tài)市盈率在300倍以上或者為負(fù)數(shù)的A股股票，以及權(quán)證的折算率為0%；

5、其他上市證券投資基金和債券折算率最高不超過(guò)80%。

Q6：融資買(mǎi)入擔(dān)保比例和融券賣(mài)出擔(dān)保比例是怎樣計(jì)算的？

投資者融資買(mǎi)入證券時(shí)，融資保證金比例不得低于100%。融資保證金比例是指投資者融資買(mǎi)入時(shí)交付的保證金與融資交易金額的比例：融資保證金比例=保證金/(融資買(mǎi)入證券數(shù)量×買(mǎi)入價(jià)格)×100%。

投資者融券賣(mài)出時(shí)，融券保證金比例不得低于50%。融券保證金比例是指投資者融券賣(mài)出時(shí)交付的保證金與融券交易金額的比例：融券保證金比例=保證金/(融券賣(mài)出證券數(shù)量×賣(mài)出價(jià)格)×100%。

Q7：融資買(mǎi)入上限和融券賣(mài)出上限是怎樣規(guī)定的？

上交所

單只股票的融資監(jiān)控指標(biāo)達(dá)到25%時(shí)，本所可以在次一交易日暫停其融資買(mǎi)入，并向市場(chǎng)公布。該股票的融資監(jiān)控指標(biāo)降低至20%以下時(shí)，本所可以在次一交易日恢復(fù)其融資買(mǎi)入，并向市場(chǎng)公布。

單只交易型開(kāi)放式指數(shù)基金的融資監(jiān)控指標(biāo)達(dá)到75%時(shí)，本所可以在次一交易日暫停其融資買(mǎi)入，并向市場(chǎng)公布。該交易型開(kāi)放式指數(shù)基金的融資監(jiān)控指標(biāo)降低至70%以下時(shí)，本所可以在次一交易日恢復(fù)其融資買(mǎi)入，并向市場(chǎng)公布。

上述融資監(jiān)控指標(biāo)為“會(huì)員上報(bào)的標(biāo)的證券融資余額”和“信用賬戶持有的標(biāo)的證券市值”取較小者與標(biāo)的證券流通市值的比值。

深交所

單只標(biāo)的證券的融資余額、信用賬戶擔(dān)保物市值占該證券上市可流通市值的比例均達(dá)到25%時(shí)，本所可以在次一交易日暫停其融資買(mǎi)入，并向市場(chǎng)公布。

該標(biāo)的證券的融資余額或者信用賬戶擔(dān)保物市值占該證券上市可流通市值的比例降低至20%以下時(shí)，本所可以在次一交易日恢復(fù)其融資買(mǎi)入，并向市場(chǎng)公布。

單只標(biāo)的證券的融券余量達(dá)到該證券上市可流通量的25%時(shí)，本所可以在次一交易日暫停其融券賣(mài)出，并向市場(chǎng)公布。該標(biāo)的證券的融券余量降低至20%以下時(shí)，本所可以在次一交易日恢復(fù)其融券賣(mài)出，并向市場(chǎng)公布。

Q8：維持擔(dān)保比例是怎樣的計(jì)算的？

維持擔(dān)保比例是指客戶擔(dān)保物價(jià)值與其融資融券債務(wù)之間的比例，計(jì)算公式為：

維持擔(dān)保比例=(現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和+其他擔(dān)保物價(jià)值)/(融資買(mǎi)入金額+融券賣(mài)出證券數(shù)量×當(dāng)前市價(jià)+利息及費(fèi)用總和)

Q9：提取線、警戒線和平倉(cāng)線分別是多少？

提取線：維持擔(dān)保比例超過(guò)300%時(shí)，客戶可以提取保證金可用余額中的現(xiàn)金、充抵保證金的證券，但提取后僅計(jì)算現(xiàn)金及信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和的維持擔(dān)保比例不得低于300%。

警戒線：是指維持擔(dān)保比例的安全界限，通常約定為150%。

平倉(cāng)線：是指維持擔(dān)保比例的最低標(biāo)準(zhǔn)，通常約定為130%。

Q10：追加擔(dān)保期限是多久？

通常為2個(gè)交易日。比如某券商規(guī)定，維持擔(dān)保比例低于一定閥值時(shí)，客戶需要追保的情況：交易日(T日)日終清算后，客戶信用賬戶維持擔(dān)保比例低于追保線(目前130%)，客戶需要在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)(目前是T+2日)，追加擔(dān)保物或主動(dòng)清償債務(wù)，使日終清算后的維持擔(dān)保比例不低于追保到位線(目前150%)。若交易日(T+2日)日終清算后，客戶未提高維持擔(dān)保比例至150%，公司有權(quán)至下個(gè)交易日起對(duì)客戶信用賬戶執(zhí)行強(qiáng)制平倉(cāng)。

Q11：融資融券開(kāi)戶門(mén)檻是怎樣的？

自然人開(kāi)戶的主要條件如下：

1、從事證券交易滿半年；

2、最近20個(gè)交易日的日均證券類(lèi)資產(chǎn)不低于50萬(wàn)(含50萬(wàn))，證券類(lèi)資產(chǎn)包含普通帳戶的現(xiàn)金、股票、債券、基金以及證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃(如監(jiān)管有另行規(guī)定，按監(jiān)管規(guī)定為準(zhǔn))；

3、風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)結(jié)果須為積極型/進(jìn)取型，且測(cè)評(píng)時(shí)間在兩年以內(nèi)；

4、非會(huì)員公司的股東和關(guān)聯(lián)人(不包括僅持有本公司5%以下流通股份的股東)；

5、不在公司信用業(yè)務(wù)“黑名單”庫(kù)內(nèi)的個(gè)人或機(jī)構(gòu)；

6、不為法律法規(guī)禁止參與融資融券業(yè)務(wù)的個(gè)人或機(jī)構(gòu)；

7、未有其他不適合開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)的情況。

專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者參與融資、融券，可不受前款從事證券交易時(shí)間及證券類(lèi)資產(chǎn)條件限制。

Q12：融資融券的資金成本是多少？

新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，客戶向證券公司融資的成本在8%左右，融券的成本為10%左右。如果客戶的資金量足夠大，會(huì)有一定的議價(jià)空間。

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